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【交易参考】1.16：央行打出“组合拳”支持经济高质量发展|黄金_新浪财经;_新浪网

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期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号今日重点数据金融期货【股指】短期大盘上涨或有放缓，中期股指上涨逻辑不变周四大盘弱势震荡，量能有所缩小。个股板块涨跌互现，市场仍有赚钱效应。央行再次下调结构性货币政策利率0.25个百分点。其中支农支小再贷款、科技创新与技术改造再贷款、碳减排支持工具等贷款利率下降有利于中小盘股指。政策继续利好股市，因此中期股指上涨逻辑不变。经过大幅上涨后，短期大盘上涨或有放缓，重仓获利者建议本周二三获利减仓后，回调后择机再补仓，或者日内短线交易。从资金来看，两融资金节后继续入场，预计是年初居民定期存款大量到期，部分资金进入权益市场，但ETF资金并没有跟随。在市场情绪较高和春季行情做多窗口已打开，大盘维持震荡攀升格局不变，后续重点关注政策红利逐步兑现情况和“十五五”规划政策预期。在两融资金持续加仓和三季报业绩企稳的情况下，中期看多股指方向没有变化。操作上，前期中线多单继续持有，短线多单设好止盈；期权上，看涨期权持有短线设好止盈，供参考。(段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600)【国债】结构性工具利率下调 国债期货或迎来阶段反弹周四，市场风险偏好回落驱动配置需求升温，国债期货市场震荡走强。其中，10年期主力合约T2603延续反弹态势，盘中升破108元关口，收复年初以来全部跌幅。政策端释放明确宽松信号，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并新增科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，此举旨在降低银行信贷投放成本，提升金融机构对重点领域的支持积极性。资金面保持宽松格局，央行持续加大流动性投放力度。当日开展10793亿元7天期逆回购操作，对冲到期量后实现净投放10694亿元，有效引导隔夜资金利率围绕政策利率平稳运行。市场利率同步下行，隔夜Shibor 利率下行1.6BP至1.374%。策略层面，央行流动性维护与结构性工具降息政策组合发力，一方面有效降低银行边际资金成本，推动DR007等短端资金利率维持低位运行，短久期利率债配置价值进一步凸显；另一方面，长端利率走势仍受财政融资节奏等因素制约，存在一定不确定性，建议投资者采取短线逢低增配的交易策略。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）【集运指数】退税催化短期行情 中线警惕淡季压制周四，集运欧线主力EC2604合约全天冲高回落，成交量小幅下降，短期缺少趋势性行情。现货运价方面，本周SCFIS欧线指数报1956.39点，周环比上涨8.94%，现货运价上行对期货盘面形成有效支撑。消息面来看，美国总统发文表态，任何与伊朗有商业往来的国家，其与美国的所有商业往来将面临25%关税，受此影响，部分外贸企业加速备货冲刺开年业绩，或形成阶段性备货旺季。红海复航出现进展，马士基旗下第二艘集装箱船顺利穿越红海，达飞官宣1月15日起恢复部分航线的红海通行；苏伊士运河管理局亦预测，运河通行量有望于2026年下半年恢复常态。操作策略方面，短期来看，2026年4月全面复航概率较低，叠加春节前抢出口预期，EC2604合约有望持续修复绕行溢价；但需注意，该合约本质仍为淡季合约，1400点一线压制力较强，可关注冲高沽空机会。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772）稀贵金属【黄金】政经不稳和降息预期加强利好黄金周四夜盘黄金主力合约强势震荡，主力合约换月。美联储主席被起诉，折射出美国政治动荡和2026年降息预期更强，利好黄金，继续关注非农就业数据和美联储降息预期变化。从12月美联储议息会议看，对经济、失业率和通胀预测来看，2026年降息二次的概率增大，因此属于鸽派降息，利好黄金；并且美联储主席换届市场预期是比较鸽派，因此2026年大概率降息会符合预期。中长期因素来看，二季度全球美元储备比例继续下降，美国财政赤字继续增长，去美元化仍在路上，利好黄金的货币属性；金融属性方面，预计2026年实际利率继续下降，黄金中期利好因素也在。而对于商品属性方面，由于黄金税收新政，对国内实物金需求影响较大，并且黄金高位，2026年黄金首饰需求可能继续下降，需要关注央行购金和投资需求能否弥补首饰需求下降；综上所述，黄金的中长期利好因素仍在，因此预计2026年上半年黄金仍保持乐观。操作上建议黄金多单中期持有，短期设好止盈。期权上，择机买入看涨期权，供参考。(段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600)【白银】关税风险暂时解除，白银高位震荡周四晚白银主力合约涨1.4%报23089。消息面上，美国暂不对关键矿产加征关税，关税风险暂时解除，贵金属走势有所回落，但市场避险需求支撑仍然较强，整体仍高位运行。另外，美国12月非农新增就业人口低于预期，但失业率下滑，市场维持美联储1月按兵不动的判断，继续关注美联储降息预期变化。商品属性方面，白银供应端增长显著乏力，而需求端有明显增量，光伏、新能源汽车、AI数据中心的发展对白银需求构成刚性支撑，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。此外，全球白银ETF持续流入以及COMEX库存持续下降，白银可交割库存处于历史低位。因此，在战略资源、金融属性和工业属性的三重驱动下，白银中长期走势预计保持强劲。操作上建议AG2604多单中期持有，供参考。（曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773）【铂钯】市场波动加剧，铂钯价格回落周四铂金主力合约收609.05元，收跌4.11%；钯金主力合约收478.6元，收跌4.62%。消息面，美国宣布暂时不对关键矿产加征关税，前期市场预期有所落空，贵金属冲高回落，铂钯回调较多。基本面来看，全球铂金连续两年短缺，铂金的供应萎缩以及工业需求的上升和价格较低使得珠宝首饰和投资需求企稳，使得铂金的供需矛盾凸显，预计铂金的供需缺口未来几年仍存，因此长期看好铂金的基本面。钯金方面，汽车需求在钯金需求占绝对地位，由于中国新能源汽车渗透率激增，钯金需求增量受到压制，短期难于看到好转，因此钯金的基本面支撑有限，走势受铂金联动及宏观环境影响。综合来看，铂钯工业需求集中在燃油车尾气催化剂，基本面支撑不足，其走势主要受板块整体情绪带动，近期受到避险需求驱动，整体维持宽幅震荡，预计后市维持高波动、宽幅震荡的特征，投资者注意仓位管理。操作上建议，铂金PT2606、钯金PD2606轻仓试多，供参考。（曾可，从业资格号:F03118676，交易咨询号：Z0022773）工业品【铜】强势震荡反复周四晚沪铜2603下跌0.23%报102860。昨夜伦铜下跌1.14%。现货方面，周四1#电解铜上海市场报价102920，下跌655。行业方面，目前全球流动性宽松预期及国内基建投资回暖支撑金属价格。全球各国为了刺激经济增长，采取了一系列的宽松货币政策，这使得市场上的资金较为充裕，从而推动了金属价格的上涨。行业方面，国内基建投资的回暖也为金属市场提供了有力的支撑，基础设施建设需要大量的金属材料，如铜、铝、锌等，从而增加了对金属的需求。虽然在当下消费淡季以及铜价高企的背景下，国内下游消费羸弱，库存出现累高的情况。不过就铜价的反应来看，似乎并未受短期消费疲弱的影响，依然维持较强态势。短期强势震荡，但预计中期仍继续维持强势。建议中线借回调低位买入或加仓，中期沪铜2603参考支撑区间上移至98000-99000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）【铝】强势震荡，波动较大周四晚沪铝2603下跌0.59%报24320。昨夜伦铝小幅下跌。现货方面，周四A00铝锭无锡报价24190，下跌460。行业方面，原料端铝土矿后续供应预计保持宽松，氧化铝运行产能趋于平稳，产量维持在高位，下游电解铝运行产能随仍有轻微增加，但带动氧化铝消费增加不明显，供应过剩压力不断增加，库存不断创新高。电解铝市场基本面总体偏弱，铝价快速上涨以后，下游及终端接受度偏低，叠加淡季因素，价格传导不畅，随着后续春节的逐渐临近，累库趋势或将持续。尽管短期基本面偏弱，但宏观情绪偏向利好，长期产能严格受限以及新能源等需求旺盛为铝下方提供较为有力的支撑。建议中线多单继续持有，场外借回调买入，中期沪铝2603参考支撑区间上移至23300-23500元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）【锡】交易所出台降温措施 持仓远大于显性库存周四晚沪锡2603震荡回落；基本面，11月份国内多数冶炼企业生产较为平稳，供应端环比小幅回落，锡矿进口维持低位，偏紧状态有所改善；11月份需求方面，半导体、新能源车领域保持较好，12月需求预计维持刚性分化；库存方面，上周社会库存周度环比减少。消息上：据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长。中汽协会发布数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高，连续17年稳居全球第一。国内经济有韧性，半导体、新能源车景气度提升；海外不确定仍大，后期仍有降息预期；矿端干扰时有发生；高价抑制需求；高位市场波动大，控制好仓位；持仓远大于显性库存，交易所出台提保扩板等降温措施；操作上，多单轻仓持有，参考支撑位上移至365000-370000元/吨附近，多单可买入看跌期权保护。后期重点关注缅矿、刚果矿的扰动，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059） 【焦炭焦煤】政策调控预期 现实与预期博弈周四晚焦炭主力合约小幅震荡回落，焦煤主力合约震荡回落；供应端恢复，蒙煤通关量高位运行，进口压力犹存，下游焦企采购维持刚需；焦炭第五轮提降预期降温，有提升预期；焦企利润维持低位，全国独立焦化厂累库趋缓；钢厂铁水产量止跌回升，采购以刚需为主；现实双焦供需偏弱。市场对政策调减产量有预期；消息面：2025年12月，我国PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点。弱现实强预期，轻仓交易，操作上建议短线偏多参与，焦煤2605支撑位参考1050-1060元/吨，焦炭2605支撑位参考1620-1630元/吨。后期重点关注政策调控与产能约束、进口煤通关量。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）【螺纹钢/铁矿石】钢矿延续震荡周四晚螺纹钢2605收3061跌0.00%，铁矿石2605收815跌0.12%。钢材方面，1月15日全国主要城市HRB400E20MM螺纹钢报价稳中稳中偏弱，上海3290跌10，广州3490跌10，天津3200跌10；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为8.62万吨，日环比减2.74%。据mysteel，本周螺纹钢产量190.3万吨，库存438.07万吨，表需190.34万吨，周度产量略有回落，表需环比回升，库存基本持稳。短期市场受宏观政策预期和成本支撑托底，但需求疲软对市场的压制仍较为明显，钢价持续上涨动力略显不足，预计延续震荡运行为主。铁矿石方面，1月15日全国主港铁矿累计成交98.1万吨，环比减少20.29%；周平均每日成交95.1万吨，环比减少3.26%。海外铁矿发运在年末冲量后高位略有回落，市场预期一季度受季节性影响，海外发运增量有限，不过前期发运较高转为国内到港压力，港口库存仍有累库压力，当前港口库存总量创近年新高；需求端，最新铁水产量略有减少，钢厂库存继续增加。综合来看，铁矿石供需格局偏宽松，不过市场预期钢厂冬储补库或加速，短期对矿价存在一定支撑。操作上，建议短线交易，螺纹钢2605合约参考3100-3200区间运行，铁矿石2605参考800-850区间运行。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）【玻璃纯碱】玻碱承压偏弱运行周四晚玻璃2605收1086跌0.28%，纯碱2605收1186跌1.25%。本周纯碱产量为77.53万吨，厂家库存为157.5万吨，企业出货量为77.30万吨。随着纯碱企业检修装置复产，供应逐步回升，厂家库存小幅回升，总体供需难有改善。本周玻璃无产线放水冷修，一条前期点火产线引板，产能利用率小幅回升，市场产销总体尚可，企业库存延续下降趋势。目前玻璃生产利润不佳，产线冷修增加缓解供应压力，但库存偏高对市场形成压制，短期或维持低位震荡。操作上，玻璃2605参考1070-1180区间运行，纯碱2605参考1150-1280区间运行。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）【甲醇】MTO开工率下降，走势承压周四晚，下跌走势，基差-25元/吨。数据方面：MTO开工率为86.93%，环比2.38%，浙江兴兴MTO装置进入停车状态，仍有部分企业降负荷运行中，行业开工被动继续走低。观点：国内甲醇开工率与产量高位维持，国际甲醇开工率降至低位，1月进口压力下降，供应压力减少；当前传统下游部分需求偏弱，烯烃利润不佳，华东MTO检修落地，MTO开工率下降，需求承压；1月进口高位回落，港口库存去库。宏观情绪仍较好，伊朗局势提升风险溢价，预计甲醇价格震荡为主。操作建议：区间操作，参考区间[2200，2350]（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）【聚烯烃】随盘调整周四晚，高位调整。观点:生产利润较差，成本端有支撑；开工率下降，供应压力减少；下游开工率整体仍处于偏低水平，且季节性淡季，需求仍偏弱；聚烯烃供需双弱。技术上，高位调整。期货及期权策略：多单离场，买入看跌期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）【PVC】基本面暂偏弱， 跟随市场波动周四晚盘面震荡走弱。供应端上周开工率环比回升，供应仍在高位。但2026年仅有浙江嘉化30万吨新增产能，供应扩张进入尾声。需求端制品开工率延续弱势，终端需求淡季，北方工地施工停工。消息面自2026年4月1日起，PVC增值税出口退税将被取消，带动上周五夜盘大幅低开。库存端社库、厂库均累库，注册仓单自前期高位小幅回落。成本方面电石价格小幅反弹，电石法、乙烯法均减亏，氯碱利润小幅反弹。总体看PVC供需偏弱格局暂未改变，出口退税取消将直接抬升PVC出口成本，但在4月1日前，或出现抢出口可能。情绪面存在一定利空，中长期关注上游企业竞争加剧下对供应的扰动。操作方面激进型投资者可再次低多，买入虚值看跌期权保护，2605合约支撑参考4700-4750，可关注3-5合约正套。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）【原油】地缘影响减弱带动原油溢价部分回吐周四晚原油延续走弱。消息面美国总统暂缓决定是否对伊朗发动军事行动。基本面美国原油产量维持高位，OPEC+产量小幅提高。全球总石油库存高位，美国商业库存偏低，但炼厂开工率持续提升至高位后，库存转移至成品油持续累库。总体看，原油供需仍偏向过剩，但近期原油走势主要受地缘扰动，特别是关注美伊地缘进展。操作上期货中长线线仍偏空对待，持有看涨期权保护，SC2603合约压力位参考450-460元/桶。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）【PTA】原油回踩测试支撑周四晚PTA回落，ta2605收4996元/吨，5-9月价差40附近。PTA-PX5月盘面加工费340附近，自12月以来小幅走高。布油突破后技术面保持强势，后期留意60日线支持，基本面受地缘局势提振；油价相对低迷但货币贬值之下仍将为油价带来支撑，而且欧美对燃油车的限制边际放宽。当前PX利润良好，开工处于高位，库存低位，延续偏紧格局。PTA现货加工费339元/吨左右，仍在偏低位置，5月合约盘面加工费345，自12月中旬以来走高。上周PTA周均产能利用率反弹至77.4%，处在同期中性位置。生产企业库存低位，社会库存偏低，下游聚酯工厂PTA库存低位；下游需求端有持续降负预期。根据投产计划，PX和PTA供需基本面向好，吸引资金介入。操作方面，多单谨慎持有，支撑参考4950-5050附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）【橡胶】短期回踩年线周四晚橡胶震荡偏弱，ru2605收15950元/吨，5-9价差40附近。上期所仓单10万吨附近。上游方面，泰国天胶原料近期小幅走高；国内云南产区处于停割状态，海南基本停割。市场对天胶产能见顶的预期加深，而且周边走强提振胶价。青岛干胶库存中性偏空，最近两个多月连续累库，留意后续季节性累库高度，顺丁橡胶库存相对偏高，丁二烯港口库存高位。需求方面，市场对地产扶持政策存在预期，大基建可期；汽车市场方面由于补贴和购置税减免退坡，有一定压力。2025年12月份我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比下降约16%，换车周期仍将为今年重卡销量提供助力。操作上，多单持有，nr03支撑参考12400-12600附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）【工业硅/多晶硅】多晶硅盘面跌破平台支撑周四双硅走势分化，SI2605涨0.46%，收盘价8730元/吨；PS2605跌0.38%，收盘价48670元/吨。工业硅整体市场周度供应量整体减少，开工率维持低位，主要是西南地区减产显著。在“反内卷”成为行业共识的背景下，多晶硅企业为匹配一季度传统需求淡季，主动执行减产策略，对工业硅硅需求小幅下降。国内有机硅错峰减排下，产量呈收缩态势，对工业硅需求减弱。铝棒产量明显减少，对工业硅需求继续减弱。整体来看，工业硅供需双弱但库存高位，多晶硅近期受反垄断及下游光伏出口退税等政策影响盘面有所回落，预计双硅持续分化。操作上，关注工业硅SI2605做空机会，参考区间（8000,9000）。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）【碳酸锂】交易所发布风控消息盘面回落周四LC2605收盘价163220元/吨，跌1.31%。现货据钢联统计，电碳价157950元/吨。从基本面来看，本周国内碳酸锂维持小幅增长，行业整体开工率维持高位，新增产能贡献增量。下游排产有所下滑，但储能领域的需求预期依然强劲，退税政策引发的“抢出口”预期，使市场对一季度的需求预期持乐观态度。动力电池处于季节性淡季，压制了短期原料采购需求。总的来看，当前碳酸锂市场投机情绪较强。政策利好预期尚未被证伪，叠加供应端仍存不确定性，使得看涨情绪并未消退，继续对价格形成支撑。现货市场成交持续乏力、交易所监管措施加码以及贸易环节的库存压力，又对价格形成上行阻力。当前涨势依赖需求预期，需警惕资金情绪变化可能引发的高位剧烈震荡。建议关注碳酸锂LC2605区间操作机会，合约参考区间在（150000,180000）。（陈小国，从业资格号：F03100622，交易咨询号：Z0021111）农产品【鸡蛋】市场交投氛围好转 现货回暖 周四鸡蛋主力合约震荡上涨。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.44元/斤，低价区报3.20元/斤。短期来看，蛋鸡生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑，市场交投氛围好转，各环节库存持续消化，现货回暖。前期蛋价走势依旧不及预期，叠加行业持续亏损，老鸡淘汰加速，加之补栏积极性不足，在产蛋鸡存栏量及新开产量或继续下降，不过中期鸡蛋供应压力并未缓解，主力合约或延续区间宽幅震荡，压力位参考3100~3150，期权方面，可轻仓买入远月合约的看涨期权。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）【生猪】多空博弈加剧周四生猪主力合约冲高回落。现货方面，据我的农产品网数据统计，主产区均价报12.15元/公斤，低价区报11.70元/公斤。集团厂逐步恢复正常出栏，整体供应端压力不减，母猪产能去化进度缓慢，需求拉动亦有限，供需双弱格局未改，生猪现货价格缺乏持续上行驱动，预计延续偏弱调整为主。主力合约多空博弈加剧，延续宽幅震荡，短期压力位参考12300~13000，期权方面，可轻仓买入远月合约的看涨期权。后市需重点关注养殖端的出栏节奏及北方局部区域疫病情况。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）  【油脂】印尼26年将维持B40政策 油脂短期或震荡偏强周四晚国内油脂震荡偏强。豆油2605收涨0.68%，报8020元/吨；棕榈油2605收涨0.26%，报8646元/吨；菜油2605收涨2.57%，报9107元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+450。外盘方面，昨晚美豆油大幅上涨，马棕震荡偏强。棕榈油方面，ITS和AmSpec的数据显示，马棕1月1-15日出口量环比分别增加18.64%和17.5%。印尼能源部副部长表示，政府已决定今年将生物柴油计划维持在B40水平。另外，印尼将从3月起将棕榈油出口税提高至12.5%。印尼生柴政策维持在B40水平利空棕榈油。昨晚受美生柴政策消息影响，美豆油大涨。菜油方面，本周加拿大总理访华，市场关注加菜籽和加菜油关税问题能否解决。预计短期国内油脂或震荡偏强为主。操作上，建议棕榈油05支撑位参考8200-8300。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）【饲料】国内供应充足 豆菜粕短期或震荡偏弱周四晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2605收跌0.15%，报2744元/吨；菜粕2605收跌0.04%，报2286元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价+340。外盘方面，昨晚美豆震荡偏强。据天气预报显示，巴西中西部近期都有不错的降雨，有利已播大豆的生长；巴西南部和阿根廷核心产区的降雨大多一般，需重点关注。国内方面，油厂豆粕库存处于偏高水平，加之进口储备大豆拍卖后，市场大豆供应增加，利空豆粕。若本次加拿大总理访华能解决加菜籽和加菜粕关税问题，远期菜粕供应也将增加。预计豆菜粕短期或震荡偏弱为主。操作上，建议豆粕2605压力位参考2850-2950。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401）审核人：萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917；孙伟涛，从业资格号：F0276620,交易咨询号：Z0014688 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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