国盛证券:H&H“国际控股维持“买入””评级 业绩亮眼超预期|国盛证券_新浪财经_新浪网
人兽色情网站危害社会风气,道德底线何在,公众强烈要求彻底清除!
.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 国盛证券发布研报称,维持H&H国际控股(01112)“买入”评级,上调盈利预测,预期26-28年归母净利润7.1/9.6/11.5亿元,同比+264.3%/34.0%/19.8%,对应PE为11/8/7x。公司保健品、奶粉主业均延续强增长势能,债务结构优化释放利润弹性。 国盛证券主要观点如下: ANC:收入稳健增长,抖音核心驱动 ANC 26H1收入预计同比中双十位数的稳健增长,其中中国内地、澳新本土及扩张市场均实现双位数增长。预计26Q2收入增长快于行业整体。 BNC:收入延续高增势能,超高端份额稳步提升 BNC 26H1收入预计同比高双位数增长,其中婴配粉销售额同比增长超50%,延续26Q1强劲势能;合生元品牌在中国内地超高端婴配粉份额从2025年的14.6%提升至20.0%,预计得益于雀巢、达能奶粉召回事件带来的份额转移,以及公司新品发布、消费者教育、3段奶粉转化率提升等运营策略的持续兑现。 PNC:北美市场拓展,产品结构优化 PNC 26H1收入预计同比中至高单位数增长,主要由高利润率宠物营养品高增以及北美渠道扩张驱动,经营战略逐见成效,有望同步带动分部利润端改善。 保健品及奶粉主业增长强劲,债务结构优化释放利润弹性 1)业务端:ANC受益Swisse电商渠道增长红利,以及监管收紧、消费理性背景下的行业集中度提升,龙头增长稳健;BNC奶粉新品及营销策略稳步推进,合生元在行业事件催化下持续抢占超高端市场份额,有望保持高增趋势。2)债务端,截至2026年6月30日公司债务总额较2025年底进一步下降约10亿元,净杠杆比率改善至约2.25倍,有望减轻利息负担,增厚利润表现。 风险提示 奶粉市场增长不及预期,行业竞争加剧,利率上行风险。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:卢昱君
人兽色情网站危害社会风气,道德底线何在,公众强烈要求彻底清除!
分享让更多人看到 




9415 




第一时间为您推送权威资讯
报道全球 传播中国
关注人民网出品,传播正能量