function ft_articletoptg_scrollto(){let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr');if(ft_tg_el){let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100;window.scrollTo({top: ft_tg_el_offtop,behavior: 'smooth'});}} .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　来源：期货日报　　对A股投资者而言，今天又是一个煎熬的交易日。　　在隔夜境外市场科技股尤其是半导体板块遭遇系统性抛售的冲击下，A股三大指数集体下挫。截至收盘，创业板指数大跌7.15%，科创50指数重挫7.12%，双创板块成为下跌的重灾区。　　万得数据显示，7月16日，费城半导体指数盘中一度暴跌近5%，较6月中旬高点累计回撤超22%，前期涨幅巨大的存储芯片板块遭遇集中抛售。这一悲观情绪迅速蔓延至亚太市场，7月16日，韩国综合指数盘中一度跌超7%，引发了区域科技股的集体“踩踏”。　　“境外市场近期AI及芯片的‘泡沫论’甚嚣尘上。OpenAI的IPO渐行渐近，一些市场评论开始围绕其是否拥有支撑AI资本周期的商业模式展开。因此，市场开始质疑相关板块的估值。数据中心、GPU等需求均建立在AI这个具有巨大商业价值的逻辑基础之上，质疑声音越来越多，导致一系列前期处于高位的相关股票价格下跌，进而A股相关板块也受到影响。”中国国际期货投研负责人李冰说。　　正信期货首席宏观分析师蒲祖林介绍，当前几大宽基指数如沪深300、中证500和科创板权重高度集中在半导体、存储、先进封装、算力硬件等方向。随着AI产业链中上游硬件的高估值、高拥挤交易进入集中出清阶段，宽基指数迎来大幅下挫，但产业基本面本身并没有出现转坏的情况。　　市场下跌的另一层隐忧，在于对基本面的疑虑。目前正值A股上市公司中报密集披露期，投资者不禁要问：上市公司的业绩在修复吗？　　根据万得统计，截至7月16日，国内发布中报业绩预告的有1700余家公司，其中1000家以上公司业绩预告正增长，860余家的净利润增长上限超过30%。“不过，也有部分科技类上市公司在二季度出现了利润增速回落的情况。总体来看，市场仍然延续此前的行业分化特征，部分行业业绩保持高速增长且订单充裕，部分行业面临较大困难。这些特征不是当前特有现象。科技股的业绩增速整体是乐观的、有保障和基础的。”李冰说。　　蒲祖林表示，业绩修复并不等于现在的估值完全站得住或盈利景气度能够维持。他解释说，一方面，当前AI产业链利润分配并不均衡，存储涨价在挤压下游需求和系统厂商利润；另一方面，AI真正的爆款应用还没有出现，AI科技的使用场景有限，境外也开始出现Token使用增速放缓、部分科技巨头压缩或优化AI预算的迹象。“按目前的情况来推算，显然AI上游科技股的估值过高，存在透支未来数年前景的情况。若流动性得以缓和或市场杠杆得以出清，则适度高估值有望成为常态，毕竟行业总体成长迅速，市场调整空间也有限。”他说。　　这轮调整是否到底是当前市场较为关心的问题。综合多家券商的最新策略显示，虽然市场情绪悲观，但专业机构的判断并未出现恐慌。主流观点倾向于认为，虽然调整已进入收尾阶段，但“见底”不等于立刻全面上涨。　　“本轮由流动性、产业叙事引发的调整或已接近尾声。”兴业证券认为，拥挤度指标已发出短期情绪底部的信号。中金公司也表示，当前市场位置或已反映过于悲观的预期，年内较好的布局时机正在重现。　　在蒲祖林看来，当前市场处于结构再平衡阶段。他表示，4月以来的AI科技股和非AI股走势极度劈叉，显然是流动性虹吸效应和高拥挤交易共同推动的结果。7月以来，这种极端分化态势明显缓解，从中证1000指数和上证50指数的比值可见一斑。但底部是一个区域，而非具体某个点位。目前来看，以AI为代表的科创50指数和AI方向板块确实已经回吐了本轮上涨的很大一部分，但市场下跌的逻辑还在演绎，比如韩国股市杠杆资金的出清尚未结束，国内AI权重股调整还未到位。目前中小市值和弹性题材股先跌，行情见底需要等到AI权重股补跌、中小市值止跌企稳、量能明显收缩，才会启动修复。　　“短期由于外部环境仍然较弱，特别是前期强势的芯片等半导体板块调整，A股也很难独善其身。但从估值角度、指数涨幅、市场的杠杆率来看，A股市场安全边际较高，指数调整幅度或有限，未来一周或以寻底震荡为主。”李冰说。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：李铁民