.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　中金发布研报称，维持金斯瑞生物科技（01548）2026年盈利预测不变，引入2027年净利润预测7，164万美元。维持跑赢行业评级，但由于近期港股医药系统性调整，该行下调目标价16.7%至17.90港元（基于DCF估值法），较当前股价有53.6%的上行空间。　　中金主要观点如下：　　收入及经调整利润符合该行预期　　公司公布2025年业绩：收入9.60亿美元，同比增长61.4%；经调整净利润（剔除传奇生物亏损、减值及股权激励等影响）达2.30亿美元，同比增长285.0%，强劲增长主要得益于蓬勃生物确认大额许可收益，归母净亏损5.33亿美元，主要因：1）因公司联营公司传奇生物股价下跌而计提了3.98亿美元的非现金减值准备；2）按权益法应占传奇生物的亏损3.20亿美元。　　受益于许可收益，CDMO业务（蓬勃生物）快速增长　　2025年该CDMO板块收入同比增长309.1%至3.89亿美元，经调整经营利润由亏转盈至1.94亿美元。增长主要得益于向礼新医药授权的抗PD-1单域抗体所产生的大额分许可收益。该行认为该交易验证了蓬勃生物NME（新分子实体）平台的研发实力和商业化价值，该行预期未来公司有望通过CD3　　VHH等资产持续对外授权。同时，常规CDMO收入受益于行业回暖，实现双位数增长。　　生命科学业务稳健增长　　作为公司基本盘，生命科学板块2025年实现收入5.22亿美元，同比增长14.8%；经调整经营利润为9，537万美元，同比增长5.5%，增长得益于公司“基因至蛋白”一站式平台的持续渗透，以及AI驱动药物开发等行业趋势带来的需求增长。蛋白相关业务已成为板块的第二增长曲线，收入占比接近30%，并维持高速增长。　　工业合成生物（百斯杰）稳步推进　　2025年收入增长7.9%至5800万美元，经调整经营亏损为318万美元，公司战略性加大对AI驱动创新及新产品的研发投入，导致短期经营亏损。公司天然甜蛋白Mellia，已获得美国FDA　　GRAS认证，并已向中国卫健委提交法规申请资料，该行预期有望成为未来增长点。　　风险提示：研发风险，产能利用率不及预期，政策波动，地缘政治。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：史丽君