华尔街见闻　　特朗普要求任何华纳兄弟收购方都必须改变CNN所有权或管理层，为Netflix和Paramount的竞购增添了政治变数。Netflix现行720亿美元收购方案本不包含CNN，而Paramount的整体收购计划则承诺对CNN进行改革，使其在满足这一政治要求上更具优势。　　美国总统特朗普明确表示，无论哪家公司最终收购华纳兄弟，CNN的所有权结构都必须发生改变。这一表态将这家正在华盛顿引发广泛关注的媒体巨头的未来置于聚光灯下，直接增加了相关并购交易的政治复杂性。　　特朗普周三在白宫向记者表示，CNN被出售是“势在必行”的。他强调，无论达成何种交易，都应当确保CNN被包含其中或被单独出售。特朗普特别指出，他不认为目前管理该公司的团队应当被允许继续掌舵，这表明他对这家有线电视新闻网络的管理层更迭抱有明确期待。　　这一立场令华纳兄弟的竞购战局更加扑朔迷离。目前，Netflix已同意在华纳拆分后，以720亿美元的现金加股票收购其制片厂及HBO Max流媒体部门，该方案本不包含CNN。　　与此同时，Paramount提出了779亿美元的敌意收购要约，计划收购包括CNN等有线电视网络在内的整个公司。特朗普的干预使得不打算涉足新闻业务的Netflix面临更为棘手的局面。　　据知情人士透露，特朗普近日在私下场合多次向盟友表示，即使Netflix的收购提案获得批准，CNN也必须被出售或更换领导层。Paramount首席执行官David Ellison此前已向特朗普政府官员承诺，若成功收购，将对CNN进行深远改革。　　截至目前，华纳、Netflix及Paramount均未立即对特朗普的言论作出回应。　　两大巨头的竞购博弈　　围绕华纳兄弟的未来，市场正见证一场规模巨大的博弈。　　Netflix的收购逻辑在于获得令人垂涎的影视库、著名制片厂以及流媒体服务，这些资产有助于其通过涨价策略增加订阅用户并提升收入。按照Netflix达成的协议，这笔价值720亿美元的交易是在华纳将自身业务一分为二之后进行的，Netflix仅收购制片厂和流媒体资产，并未将有线电视网络纳入囊中。　　相比之下，Paramount采取了更为激进的策略。该公司发起了总价达779亿美元的敌意收购，旨在吞并整个华纳兄弟，这意味着其收购标的明确包含了CNN等传统的有线电视资产。不同的收购架构决定了CNN在未来交易中的不同命运，也直接影响了白宫对这两种方案的态度。　　交易结构的现实挑战　　特朗普希望看到CNN易主的意愿，可能对Netflix构成实质性挫折。　　目前尚不清楚若Netflix的交易方案推进，CNN的出售将如何操作，因为这家流媒体巨头的现行报价并不包含有线电视网络。此外，Netflix本身并不拥有任何新闻媒体或有线电视网络，缺乏运营此类资产的意愿。　　这就引发了一个结构性难题：在华纳兄弟按计划拆分后，CNN被视为剩余部分——即承载其有线电视网络资产的新公司的关键组成部分。如果为了满足总统的要求而将CNN剥离，将直接打破原有的拆分与资产组合逻辑，极大增加了交易的执行难度。　　政治博弈与管理层压力　　据《华尔街日报》此前报道，Paramount首席执行官David Ellison在去年12月访问华盛顿期间，曾向特朗普政府官员作出保证，如果他买下华纳，他将对CNN进行“深远的改变”。　　既然Paramount的收购方案本身就包含CNN，这使得其在回应总统关于改变媒体格局的诉求方面，似乎比Netflix拥有更直接的操作空间。　　特朗普对CNN的不满由来已久且立场鲜明。周三在白宫与企业高管会面结束时，特朗普公开批评了一名CNN记者，该记者询问政府何时公布9月2日加勒比海涉嫌运毒船只遇袭的视频画面。　　特朗普对该记者表示：“你知道你在为民主党工作，你基本上就是民主党的一个分支。”这种对立情绪进一步印证了他要求CNN重组或出售的决心。　　风险提示及免责条款　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：于健 SF069